Агентство Юридической помощи

Государственное регулирование ценных бумаг

Метки:

Содержание

Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России

Федеральное агентство по образованию

ГОУ ВПО «Сибирский Государственный технический университет»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По дисциплине

Рынок ценных бумаг и биржевое дело

Выполнил: студентка

Цыганкова О.В.

специальности 08109

форма обучения заочная

шифр зачетной книжки 0505106

Проверил:

Красноярск 2008г.

В каких формах осуществляется государственное регулирование рынка ценных
бумаг в России?

Государственное регулирование
ценных бумаг – это регулирование со стороны общественных органов
государственной власти.

Система государственного регулирования
рынка включает:

государственные и иные
нормативные акты;

государственные органы
регулирования и контроля.

Государственное управление
рынком имеет следующие формы: прямое, или административное, управление;
косвенное или экономическое, управление.

Прямое, или административное,
управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется
путем:

установления обязательных
требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

регистрации участников рынка и
ценных бумаг, эмитируемых ими;

лицензирования профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг;

обеспечения гласности и равной
информированности всех участников рынка;

поддержание правопорядка на
рынке.

Косвенное или экономическое,
управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся
в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

систему налогообложения (ставки
налогов, льготы и освобождение от налогов);

денежную политику (процентные
ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

государственные капиталы (государственный
бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

государственную собственность и
ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Через какие органы осуществляется государственное регулирование фондового
рынка в РФ? Какие основные функции выполняют регулирующие государственные
органы?

Структура органов
государственного регулирования российского рынка ценных бумаг в
настоящее время сложилась следующая:

Высшие органы государственной
власти:

Государственная Дума Российской
Федерации издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг.

Президент Российской Федерации
издает указы, особенно в тех случаях, когда принятие необходимых законов по
каким-либо причинам задерживается.

Правительство Российской
Федерации выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и
принятых законов.

Государственные органы
регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня:

Федеральная комиссия по рынку
ценных бумаг (ФКЦБ России) – коллегиальный орган в составе Правительства
Российской Федерации – имеет большие полномочия в области координации,
разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований
и т.д. Она приняла на себя основную нормотворческую и контрольную работу по
регулированию рынка ценных бумаг;

Министерство финансов Российской
Федерации регулирует выпуск государственных ценных бумаг, включая ценные бумаги
субъектов Федерации и органов местного самоуправления, устанавливает правила
бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск
государственных ценных бумаг и т.п.;

Центральный банк Российской
Федерации – федеральный орган, который действует на основании Закона,
регистрирует выпуски ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучета
векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям
на рынке ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность на рынке
ценных бумаг клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные
расчеты по сделкам с ценными бумагами (в т. ч. депозитариев), контролирует
экспорт и импорт капитала;

Министерство Российской
Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства
устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их
исполнением.

Основные законодательные акты,
которыми регулируется росийский рынок ценных бумаг:

Гражданский кодекс РФ, части 1 и
2;

Закон РФ «О банках и
банковской деятельности» в редакции Федерального закона от 3 февраля
1996г. №17-ФЗ с последующими пояснениями и дополнениями;

Федеральный закон «О
Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» в редакции
Федерального закона от 26 апреля 1995г. №65-ФЗ с последующими изменениями и
дополнениями;

Федеральный закон «О
приватизации государственного имущества и об основах приватизации
муниципального имущества в Российской Федерации» от 21 июля 1997 г.
№123-ФЗ;

Закон о товарных биржах и
биржевой торговле» от 20 февраля 1992 г № 2384-1 с соответствующими
изменениями и дополнениями;

Закон РФ «О валютном
регулировании и валютном контроле» от 9 октября 11992 г. № 3615-1 с
последующими изменениями и дополнениями;

Федеральный закон «Об
акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ с последующими
изменениями и дополнениями;

Федеральный закон «О рынке
ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. №39-ФЗ с последующими изменениями и
дополнениями;

Указы Президента по развитию
рынка ценных бумаг;

Постановления Правительства РФ.
В основном они касаются регулирования и развития рынка государственных ценных
бумаг во всех их разновидностях.

Какие организации относятся к саморегулируемым?

Саморегулируемые организации –
это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые
профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе с целью
регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий
поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса
саморегулируемой организации.

Количество и направленность
саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, т.к. один и
тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более
однотипными органами.

Права саморегулируемой
организации:

разработка обязательных правил и
стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;

осуществление профессиональной
подготовки кадров, установление требований к участникам рынка, обязательных для
работы на данном рынке;

контроль за соблюдением
участниками рынка установленных правил и нормативов;

информационная деятельность на
рынке;

обеспечение связи и
представительства (защиты) интересов участников рынка в государственных органах
управления.

Саморегулируемая организация
учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг с целью
обеспечения условий для их деятельности, соблюдения стандартов профессиональной
этики, защиты интересов профессиональных участников рынка ценных бумаг,
установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

Саморегулируемая организация не
только устанавливает обязательные для своих членов правила профессиональной
деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами, но и осуществляет
контроль за их осуществлением.

Саморегулируемая организация
учреждается не менее чем 10 профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
Организация приобретает статус саморегулируемой на основе лицензии, выдаваемой
ФКЦБ. Условием функционирования организации является выполнение ею и ее членами
действующего законодательства. Саморегулируемая организация обязана регулярно
представлять в ФКЦБ отчеты о своей деятельности.

Основные признаки
саморегулируемой организации:

добровольное объединение;

членство – профессиональные
участники рынка ценных бумаг;

функции и саморегулирование,
установление формальных правил поведения участников организации на рынке;

отношения с государством –
государство передает ей часть своих функций.

Назовите цели создания саморегулируемых
организаций.

Саморегулирование деятельности
участников на рынке ценных бумаг;

Поддержание высоких
профессиональных стандартов и подготовка кадров для рынка ценных бумаг

Отстаивание своих интересов на
рынке и перед государством

Саморегулируемыми организациями
обычно являются организаторы рынка ценных бумаг (биржи или их союзы),
объединения других различных групп профессиональных участников рынка ценных
бумаг, что, как правило, находит отражение в их названиях.

Таблица. – Исходные данные

Соло-вексель1

1. Вексель, выданный должником, содержащий его письменное
обязательство об уплате вексельной суммы.

Тратта5

2. Вексель, содержащий требование к должнику об уплате вексельной
суммы третьему лицу

«Бронзовый вексель»9

3. Вексель, удостоверяющий сделку коммерческого кредита

Акцептованный вексель4

4. Вексель, по которому предусмотрен платеж в банке из средств,
зарезервированных должником, либо с его расчетного счета

Домицилированный вексель2

5. Переводной вексель, на котором стоит согласие должника на его
оплату

Банковский вексель6

6. Вексель, по которому векселедателем выступает коммерческий
банк

Казначейский вексель8

7. Вексель, удостоверяющий отношения займа денег (оборотных
средств) на срок

Финансовый вексель7

8. Вексель, выпускаемый в обращение государством в целях покрытия
дефицита бюджета

Кредитный вексель3

9. Вексель, выписаный от имени неплатежеспособной либо
несущуствующей фирмы

Задача

Инвестору предлагается
приобрести сберегательный сертификат номинальной стоимостью 500руб и сроком
обращения 3 года. Определите, какая схема вложения денежных средств более
выгодна:

35% годовых

20% годовых с капитализацией
процентов каждые 3 месяца

10% годовых с капитализацией
процентов каждые 30дней

Решение

Определим сумму при погашении по
формуле

Государственное регулирование рынка ценных бумаг

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

· инвестора — при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;

· эмитента — при выпуске государственных ценных бумаг;

· профессионального участника — при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

· регулятора — при написании законов и подзаконных актов;

· верховного арбитра в спорах между участниками рынка — через систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Система государственного регулирования рынка включает:

· государственные и иные нормативные акты;

· государственные органы регулирования и контроля.

Государственное управление рынком имеет следующие формы:

· прямое, или административное;

· косвенное, или экономическое.

Административное управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

— установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

— регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

— лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

— обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

— поддержания правопорядка на рынке.

Экономическое управление рынка ценных бумаг осуществляется государствомчерезнаходящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

— систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов);

— денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

— государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

— государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Структура государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг на федеральном уровне, достаточно сложна. Подобную сложность обусловливают:

· смешанная (банковская и небанковская) модель рынка, в результате в качестве регулирующих инстанций выступают Центральный банк РФ и небанковские государственные органы;

· масштабная приватизация, в ходе которой значительная часть государственных предприятий превратилась в акционерные общества, возникли инвестиционные фонды, произошло в огромных масштабах первичное размещение акций приватизированных предприятий. Все это привело к активному вмешательству в регулирование рынка приватизационного агентства (Мингосимущества России);


· неустойчивость и конкуренция российских властных структур.

К органам, осуществляющим регулирование российского рынка ценных бумаг, относятся (рис. 2):

· государственные органы исполнительной власти;

· саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· общественные организации, отстаивающие интересы владельцев ценных бумаг.

Рис. 2. Органы регулирования российского рынка ценных бумаг

К основным государственным органам, регулирующим рынок ценных бумаг в России относятся:

1. Главное правовое управление и Контрольное управление Администрации Президента РФ — первое непосредственно участвует в работе Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг; второе осуществляет специальный мониторинг выполнения указов и распоряжений Президента РФ, связанных с приватизацией и рынком ценных бумаг;

2. Правительство РФ — осуществляет общее руководство развитием рынка ценных бумаг через федеральные органы исполнительной власти, ведет законопроектную деятельность, осуществляя подготовку проектов указов и распоряжений Президента РФ, а также федеральных законов в области ценных бумаг, назначает и контролирует работу головных исполнителей по подготовке нормативных актов (Мингосимущество, Минфин и т.д.);

3. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) — образована Указом Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314, согласно которому ФСФР России является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечению прав инвесторов, акционеров и вкладчиков.

ФСФР принимает решения (в форме постановлений) по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности соответствующих профессиональных участников, саморегулируемых организаций и контроля за соблюдением законодательства Российской Федерации и нормативных актов о ценных бумагах. Распоряжения ФСФР России принимаются при согласии не менее половины ее членов и подписываются председателем ФСФР России или его первым заместителем.


ФСФР осуществляет следующие основные функции:

· разрабатывает основные направления развития рынка ценных бумаг;

· координирует деятельность всех других федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования данного рынка;

· утверждает стандарты эмиссий ценных бумаг и стандарты проспектов ценных бумаг;

· утверждает порядок государственной регистрации проспектов ценных бумаг, выпусков ценных бумаг и отчетов об их итогах;

· разрабатывает и утверждает требования к правилам осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

· устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, в том числе операциям размещения, обращения, расчетно-депозитарным операциям, порядку ведения реестра;

· устанавливает порядок, осуществляет лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и ведет реестр этих лицензий;

· устанавливает порядок, осуществляет лицензирование и ведет реестр саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· определяет стандарты деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;

· обеспечивает создание системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

· утверждает квалификационные требования, предъявляемые к персоналу профессиональных участников рынка ценных бумаг, и осуществляет их аттестацию в форме приема квалификационного экзамена и выдачи квалификационного аттестата;

· разрабатывает проекты законодательных и других нормативных актов, необходимых для регулирования рынка ценных бумаг;

· устанавливает порядок допуска российских ценных бумаг (корпоративных) к размещению и обращению вне территории РФ.

Полномочия ФСФР, не распространяются на эмиссию долговых обязательств федерального правительства и ценных бумаг субъектов РФ. Поэтому вторым важнейшим органом непосредственного регулирования рынка ценных бумаг является Министерство финансов РФ. Оно не просто регулирует, но и управляет рынком государственных ценных бумаг, поскольку в его лице совмещаются функции как регулятора рынка, так и эмитента ценных бумаг.

4. Министерство финансов РФ (Минфин России) -Министерство финансов выступает на рынке ценных бумаг в качестве:

— представителя эмитента государства, выполняющего все функции по выпуску государственных ценных бумаг на федеральном уровне;

— государственного органа регулирования рынка.

В качестве эмитента государства Министерство финансов России разрабатывает цели и условия выпуска ценных бумаг, заключает договоры на первичное их размещение, оказывает организационно-техническое содействие в создании первичного и ликвидного вторичного рынков государственных долговых обязательств, создает систему льгот, обеспечивающих спрос на них, определяет цены первичного размещения и т.п.

Будучи государственным органом регулирования рынка, Минфин РФ:

— устанавливает правила совершения операций на рынке, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами (на практике для всех участников, за исключением банков, депозитариев, регистраторов, из сферы регулирования Минфина выведен также оборот валютных ценностей);

— аттестует специалистов на право ведения операций с ценными бумагами (за исключением персонала банков), контролирует использование квалификационных аттестатов, применяет санкции;

— регистрирует выпуски ценных бумаг (за исключением ценных бумаг банков и акций чековых инвестиционных фондов);

— регулирует совместно с Банком России выпуск и обращение государственных ценных бумаг;

— ведет Единый государственный реестр зарегистрированных в РФ ценных бумаг (за исключением акций банков и чековых инвестиционных фондов) и обеспечивает его публикацию;

— контролирует приобретение крупных пакетов акций. Кроме того, Минфин РФ:

— лицензирует производство и ввоз на территорию РФ бланков ценных бумаг;

— ведет государственный реестр акционерных обществ;

— ведет реестр инвестиционных институтов;

— осуществляет подготовку специалистов по ценным бумагам через подведомственную систему финансовых колледжей.

5. Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ). Центральный банк является профессиональным участником рынка ценных бумаг, активно ведущим операции с ценными бумагами, а также государственным органом регулирования рынка. Будучи агентом Правительства РФ по размещению государственных ценных бумаг, Банк России по сути выполняет функции инвестиционной компании по обслуживанию первичного размещения ценных бумаг. При этом, вкладывая в государственные фондовые ценности собственные ресурсы, ЦБ РФ выступает в качестве дилера. Также он создает вторичный рынок государственных ценных бумаг, выступая на нем в качестве финансового брокера, работающего по поручению Правительства. Кроме того, Банк России выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными выпусками государственных ценных бумаг, являясь в этом смысле специализированной организацией по учету, хранению, расчетам по операциям с фондовыми ценностями.

Осуществляя кассовое исполнение государственного бюджета, Центральный банк выступает агентом по платежам, связанным с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг.

Банк России использует операции с государственными ценными бумагами в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Он также выступает органом государственного регулирования для коммерческих банков — профессиональных участников рынка ценных бумаг, а зачастую — консультантом Правительства и парламентских органов, координатором в объединении ресурсов для разработки новых систем торговли ценными бумагами, например по торговле государственными краткосрочными облигациями, участвует в разработке законодательных актов о финансовом рынке, трасте, векселях.

Согласно Законам РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности в Российской Федерации», Банк России на рынке ценных бумаг осуществляет:

— установление для банков правил совершения операций на рынке, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами;

— регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами;

— аттестацию специалистов банков на право ведения операций с ценными бумагами;

— регистрацию выпусков ценных бумаг банков;

— регулирование выпуска и обращения государственных ценных бумаг (совместно с Минфином России);

— ведение реестра ценных бумаг банков;

— регистрация и ведение реестра акционерных обществ — банков;

— подготовку специалистов по ценным бумагам через систему банковских колледжей.

Кроме того, в соответствии с Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 14 июля 1992 г. Банк России регулирует обращение ценных бумаг — валютных ценностей в части банковских и небанковских операций.

Значительную часть регулирующих функций по рынку ценных бумаг Центральный банк передал своим территориальным управлениям.

Особая сфера ответственности Банка России — «операции на открытом рынке», инструментом которых являются ценные бумаги, а целью — регулирование объемов денежной массы в обращении;

6. Министерство государственного имущества РФосуществляет:

— регулирование выпуска и обращения приватизационных чеков;

— установление правил, регистрацию и контроль за преобразованием государственных предприятий в акционерные общества при приватизации;

— лицензирование, регулирование и контроль за деятельностью чековых инвестиционных фондов (в том числе чековых фондов социальной защиты) и аттестацию их специалистов;

— лицензирование, регулирование и контроль управляющих чековыми инвестиционными фондами, регистрацию выпусков ценных бумаг чековых инвестиционных фондов;

— установление правил учета и отчетности чековых инвестиционных фондов;

— разработку российской телекоммуникационной финансовой системы (совместно с рядом других ведомств);

— определяет совместно с Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг порядок создания и функционирования депозитариев и регистрационной сети, правил ведения реестров акционеров;

— осуществляет совместно с Министерством РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства регулирование, создание холдинговых компаний при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества;

— регулирует операции с ценными бумагами подотчетного ему Российского фонда федерального имущества;

— определяет порядок операций с ценными бумагами при реорганизации или ликвидации предприятий по делам, находящимся в ведении Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве);

7. Российский фонд федерального имущества — выполняет на рынке ценных бумаг такие функции, как:

— продажа акций в процессе приватизации;

— управление портфелем акций, находящихся в собственности государства, включая осуществление полномочий собственника на собрании акционеров;

— приобретение от имени государства участия в акционерных капиталах;

8. Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства (МАП) — в соответствии с Законом РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» и рядом нормативных актов в области ценных бумаг МАП России осуществляет:

— согласование крупнейших выпусков ценных бумаг;

— определение порядка признания юридических лиц контролирующими друг друга, согласование приобретения 35% или более акций одного эмитента, или акций, обеспечивающих более 50% голосов акционеров;

— согласование создания холдинговых компаний при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, определение пакета акций как контрольного;

— согласование создания акционерных обществ путем добровольных объединений государственных предприятий;

— согласование создания финансово-промышленных групп;

— контроль рекламной деятельности в области ценных бумаг, обеспечивая добросовестную конкуренцию и защиту прав потребителей на получение достоверной информации, приостановление лицензий на право операций с ценными бумагами по результатам контроля;

— регулирование обращения товарных, фьючерсных и опционных контрактов через Комиссию по товарным биржам;

9. Министерство экономического развития и торговли РФ традиционно отвечало за общеэкономическую политику и распределение централизованных инвестиций. С 1993 г. происходит последовательное усиление деятельности Минэкономики России на рынке ценных бумаг в:

— разработке политики формирования рынка в рамках общеэкономической политики;

— законотворческой области;

— стремлении создать и в последующем регулировать схему инвестирования централизованных государственных средств на капитальные цели через портфельные вложения в ценные бумаги;

— экспертизе и согласовании создания финансово-промышленных групп.

Основными законодательными актами, на основе которых осуществляется регулирование рынка ценных бумаг со стороны государства, являются следующие:

· Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 гг.);

· Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» (1990 г.);

· Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации» (1995 г.);

· Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» (1992 г.);

· Федеральный закон «О товарных биржах и биржевой торговле» (1992 г.)

· Федеральный закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации»

(1992 г.);

· Федеральный закон «Об акционерных обществах» (1995);

· Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (1996);

· Федеральный закон «О переводном и простом векселе» (1997);

· Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (1998);

· Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» (1998);

· Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (1999);

· Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» (2001);

· Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» (2003).

· Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценных бумаг;

· постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

· установления обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

· государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

· лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

· запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Основной Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» включает следующие принципиальные разделы, которые содержат нормы, регулирующие:

· виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в том числе особо выделяется профессиональная деятельность по организации торговли в форме фондовой биржи;

· эмиссию ценных бумаг. Данная группа вопросов включает нормы, касающиеся порядка выпуска (эмиссии) именных и предъявительских корпоративных ценных бумаг в документарной и бездокументарной формах;

· обращение эмиссионных ценных бумаг и связанные с ним вопросы раскрытия информации о ценных бумагах и их рекламе;

· государственное управление рынком ценных бумаг через федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг и самоуправление на рынке ценных бумаг посредством саморегулируемых организаций профессиональных участников данного рынка.

Кроме указанных законов, федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, ранее называвшемуся Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), функции которой в настоящее время возложены на Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР), издано большое количество постановлений и стандартов, которые развивают положения указанных федеральных законов.

Рынок ценных бумаг

Действующее законодательство не содержит правового определения рынка ценных бумаг. В экономической теории рынок ценных бумаг рассматривается как одна из ключевых составляющих финансового рынка. При этом под финансовым рынком понимается механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками с помощью посредников на основе спроса и предложения на капитал.

Анализ экономической и правовой литературы дает возможность предложить определение рынка ценных бумаг как сферы обращения определенных видов ценных бумаг, осуществляемого по установленным правилам между субъектами, обладающими правами и обязанностями.

Классификацию рынков ценных бумаг можно провести по различным основаниям.

  • 1. В зависимости от территории выделяют национальный и международный рынки.
  • 2. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются.
  • 3. В зависимости от срока, на который привлекаются денежные средства, выделяют денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных операций (со сроком привлечения денег до одного года). Рынок капитала охватывает средне- и долгосрочные кредиты.

Услуги, оказываемые на рынке ценных бумаг, являются финансовыми услугами, под которыми понимается деятельность, связанная с привлечением и использованием денежных средств юридических и физических лиц. В качестве финансовых услуг российское законодательство рассматривает также осуществление банковских операций и сделок, предоставление страховых услуг, заключение договоров финансовой аренды (лизинга), договоров по доверительному управлению денежными средствами или ценными бумагами и иные услуги финансового характера.

Действующее законодательство в качестве объекта рынка ценных бумаг указывает эмиссионную ценную бумагу, понятие которой раскрывает Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон о РЦБ).

Эмиссионная ценная бумага – это любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

  • • закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;
  • • размещается выпусками;
  • • имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги (ст. 2 Закона о РЦБ) .

Любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной и бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют указанным признакам.

Закон предусматривает обращение на рынке в качестве эмиссионных ценных бумаг акций, облигаций, опционов эмитента.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного числа акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции.

Эмиссионные ценные бумаги могут быть именными и на предьявителя. Именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

На каждую эмиссионную ценную бумагу на предъявителя ее владельцу выдастся сертификат – документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в нем количество ценных бумаг.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой. При бездокументарной форме таким документом служит решение о выпуске.

Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Процедура эмиссии определяется ст. 19 Закона о РЦБ и включает следующие этапы:

  • 1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг или иного решения, являющегося основанием для размещения эмиссионных ценных бумаг;
  • 2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;
  • 3) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или присвоение выпуску (дополнительному выпуску) эмиссионных ценных бумаг идентификационного номера;
  • 4) размещение эмиссионных ценных бумаг;
  • 5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

Процедура эмиссии ценных бумаг может сопровождаться, а в некоторых случаях должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг. В случае если процедура эмиссии ценных бумаг не сопровождалась регистрацией проспекта ценных бумаг, он может быть зарегистрирован впоследствии.

Особенности процедуры эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг установлены Федеральным законом от 29.07.1998 № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Выпуск ценных бумаг – это совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случае, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством РФ.

Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг – это документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг хозяйственного общества утверждается советом директоров (наблюдательным советом) или органом, осуществляющим его функции в соответствии с федеральными законами. Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг юридических лиц иных организационно-правовых форм утверждается высшим органом управления, если иное не установлено федеральными законами.

Согласно ст. 22 Закона о РЦБ проспект ценных бумаг должен содержать:

  • 1) введение, в котором кратко излагается информация, содержащаяся в проспекте ценных бумаг и позволяющая составить общее представление об эмитенте и эмиссионных ценных бумагах, а в случае размещения эмиссионных ценных бумаг также об основных условиях их размещения;
  • 2) информацию об эмитенте и о его финансово-хозяйственной деятельности;
  • 3) бухгалтерскую (финансовую) отчетность эмитента и иную финансовую информацию, в том числе:
    • – годовую бухгалтерскую (финансовую) отчетность эмитента за три последних завершенных отчетных года или за каждый завершенный отчетный год (если эмитент осуществляет свою деятельность менее трех лет), к которой прилагается аудиторское заключение в отношении указанной бухгалтерской (финансовой) отчетности;
    • – промежуточную бухгалтерскую (финансовую) отчетность эмитента за последний завершенный отчетный период, состоящий из трех, шести или девяти месяцев, а в случае, если в отношении указанной отчетности проведен аудит, с приложением соответствующего аудиторского заключения;
    • – консолидированную финансовую отчетность группы организаций, которую эмитент обязан составлять как лицо, контролирующее организации, входящие в указанную группу, или по иным основаниям и в порядке, которые предусмотрены федеральными законами (далее – консолидированная финансовая отчетность эмитента), за три последних завершенных отчетных года или за каждый завершенный отчетный год (если эмитент обязан составлять такую отчетность менее трех лет) с приложением соответствующего аудиторского заключения в отношении указанной отчетности;
    • – консолидированную финансовую отчетность эмитента за последний завершенный отчетный период, состоящий из шести месяцев, а в случае, если в отношении указанной отчетности проведен аудит, с приложением соответствующего аудиторского заключения;
  • 4) сведения об объеме, о сроке, об условиях и о порядке размещения эмиссионных ценных бумаг;
  • 5) сведения о лице, предоставляющем обеспечение по облигациям эмитента, а также об условиях такого обеспечения.

Для необходимой государственной регистрации выпуска эмитент обязан представить в регистрирующий орган:

  • • заявление о регистрации;
  • • решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
  • • проспект эмиссии (если регистрация выпуска сопровождается регистрацией проспекта эмиссии);
  • • документы, подтверждающие соблюдение законодательства РФ, и др.

При регистрации выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается государственный регистрационный номер.

Статьей 21 Закона о РЦБ определены основания для отказа в регистрации выпуска эмиссионных цепных бумаг. Решение об отказе в регистрации может быть обжаловано в суд или арбитражный суд.

Эмитент имеет право начинать размещение эмиссионных ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска, если иное не установлено Законом о РЦБ. Количество размещаемых эмиссионных ценных бумаг не должно превышать указанного в решении о выпуске.

Эмитент обязан завершить размещение выпускаемых эмиссионных ценных бумаг не позднее одного года с даты государственной регистрации выпуска таких бумаг.

Отчет об итогах выпуска должен быть представлен эмитентом в регистрирующий орган не позднее 30 дней после завершения их размещения.

В отчете или уведомлении об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг должны быть указаны:

  • 1) даты начала и окончания размещения ценных бумаг;
  • 2) фактическая цена (цены) размещения ценных бумаг;
  • 3) количество размещенных ценных бумаг;
  • 4) доля размещенных и неразмещенных ценных бумаг выпуска (дополнительного выпуска);
  • 5) общая стоимость имущества, внесенного в оплату за размещенные ценные бумаги, в том числе:
    • – денежные средства в валюте Российской Федерации;
    • – денежные средства в иностранной валюте, выраженные в валюте Российской Федерации по курсу Банка России на момент внесения;
    • – стоимость иного имущества, выраженная в валюте Российской Федерации;
  • 6) сделки, признаваемые федеральными законами крупными сделками и сделками, в совершении которых имеется заинтересованность и которые совершены в процессе размещения ценных бумаг.

Регистрирующий орган рассматривает отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг в течение 14 дней и при отсутствии связанных с эмиссией ценных бумаг нарушений регистрирует его. Регистрирующий орган несет ответственность за полноту зарегистрированного им отчета.

Субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, саморегулируемые организации, государство.

Эмитентом признается субъект, выпускающий в обращение ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

Согласно ст. 2 Закона о РЦБ эмитентами могут быть юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами. Эмитентами акций могут выступать только акционерные общества. Гражданским законодательством предусмотрен прямой запрет на выпуск акций другими юридическими лицами. Например, в соответствии со ст. 66 ГК «хозяйственные товарищества, а также общества с ограниченной и дополнительной ответственностью не вправе выпускать акции».

Эмитентами облигаций могут быть юридические лица, органы исполнительной власти и органы местного самоуправления. Законодательство содержит некоторые ограничения но осуществлению эмиссии облигаций. Так, согласно ст. 33 Федерального закона «Об акционерных обществах» выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества. Общество не вправе размещать облигации и иные эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют такие ценные бумаги.

Порядок определения эмитента государственных и муниципальных облигаций предусмотрен Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Инвестор – это субъект, осуществляющий вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бумаги в целях получения положительного экономического результата.

Инвестициями могут быть любые объекты гражданских прав, не изъятые из оборота и не ограниченные в обороте в соответствии с федеральными законами.

В роли инвесторов могут выступать физические и юридические лица, иные организации, государство, муниципальные образования.

Для обеспечения государственной и общественной защиты прав и законных интересов инвесторов Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» устанавливаются:

  • • условия предоставления профессиональными участниками рынка ценных бумаг услуг инвесторам, не являющимся профессиональными участниками;
  • • дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на рынке ценных бумаг;
  • • ответственность эмитентов и других лиц за нарушение прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Законодательством предусматриваются особые правила инвестирования в ценные бумаги для некоторых субъектов. В частности, предусмотрены особенности инвестирования в ценные бумаги пенсионных резервов негосударственными пенсионными фондами, страховых резервов страховщиками.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные в гл. 2 Закона о РЦБ (брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг).

Брокер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью.

Порядок ведения брокерской деятельности регламентируется ст. 3 Закона о РЦБ, а также постановлением Федеральной комиссии по ценным бумагам (в настоящее время данный орган упразднен) от 11.10.1999 № 9 «Об утверждении Правил осуществления брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации», приказами ФСФР России от 07.03.2006 № 06-24/пз-н

«Об утверждении Правил осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок)».

Дилер – профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся дилерской деятельностью.

Порядок ведения дилерской деятельности регламентируется ст. 4 Закона о РЦБ, а также приказом ФСФР России от 07.03.2006 № 06-24/пз-н.

Управляющий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами.

Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, а также права и обязанности управляющего определяются ст. 5 Закона о РЦБ, приказом ФСФР России от 03.04.2007 № 07-37/пз-н «Об утверждении Порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами», а также договором.

Клиринговая организация – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий клиринговую деятельность (клиринг).

Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании договоров, заключенных ими с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты. Клиринговая организация обязана утвердить правила осуществления клиринговой деятельности. Правила, а также изменения и дополнения к ним регистрируются в ФСФР России. Порядок осуществления клиринговой деятельности регламентируется Федеральным законом от 07.02.2011 № 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности».

Депозитарий – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность. Депозитарий, осуществляющий расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах организаторов торговли по соглашению с такими организаторами торговли и (или) с клиринговыми организациями, осуществляющими клиринг таких сделок, именуется расчетным депозитарием.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором. Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой частью заключенного депозитарного договора.

Порядок осуществления депозитарной деятельности, права и обязанности депозитария, условия депозитарного договора определяются ст. 7 Закона о РЦБ, а также постановлением ФКЦБ России от 16.10.1997 № 36 «Об утверждении Положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения».

Держатель реестра (регистратор) – профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность но ведению реестра владельцев ценных бумаг.

Под системой ведения реестра понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в этой системе номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать информацию, направлять ее указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг. Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

Порядок осуществления деятельности держателей реестра регулируется ст. 8 Закона о РЦБ.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг – профессиональный участник рынка ценных бумаг, предоставляющий услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка денных бумаг. Права и обязанности данного субъекта регулируются ст. 9 Закона о РЦБ.

Следует иметь в виду, что Законом о РЦБ определяется правовое положение не всех профессиональных участников рынка денных бумаг и не всех видов профессиональной деятельности на нем.

Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности. Брокерская, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией. Клиринговая деятельность может совмещаться с депозитарной деятельностью и деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг. Деятельность по управлению ценными бумагами может совмещаться с деятельностью по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и (или) деятельностью по управлению инвестиционными фондами. В случае такого совмещения деятельность по управлению ценными бумагами не может совмещаться с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью.

Брокерская или дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами могут совмещаться с совершением на рынке ценных бумаг фьючерсных, опционных и иных срочных сделок.

Финансовый консультант – субъект рынка ценных бумаг, оказывающий эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг. Финансовым консультантом может быть юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке ценных бумаг.

Государство как субъект рынка ценных бумаг выступает в двоякой роли. С одной стороны, действуя через соответствующие компетентные государственные органы, государство может являться эмитентом, инвестором и профессиональным участником данного рынка. С другой стороны, государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг, контроль и надзор за деятельностью его субъектов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг имеет целью обеспечение публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг проводится по разным направлениям. Оно сводится к нормативному регулированию рынка ценных бумаг, осуществляемому путем издания компетентными государственными органами нормативных правовых актов, а также связано с созданием специального органа государственного регулирования. Таким органом является ФСФР России.

ФСФР России – федеральный орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг.

Функции ФСФР России определены ст. 42 Закона о РЦБ. К ним относятся:

  • • осуществление разработки основных направлений развития рынка ценных бумаг;
  • • утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, порядка государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг, отчетов об итогах выпуска, регистрации проспектов цепных бумаг;
  • • разработка и утверждение единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;
  • • устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности, правила ведения учета и составления отчетности (за исключением бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности) эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
  • • установление обязательных требований к порядку ведения реестра;
  • • установление порядка лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и осуществление такого лицензирования;
  • • контроль за соблюдением субъектами рынка ценных бумаг законодательства;
  • • создание общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;
  • • иные функции.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется профессиональными участниками на основании лицензии, выданной ФСФР России или иным лицензирующим органом, на основании генеральной лицензии, выданной ФСФР России.

Порядок и условия лицензирования определяются приказом ФСФР России от 20.07.2010 № Ю-49/пз-н «Об утверждении Положения о лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг».

Указанный акт устанавливает общие и специальные лицензионные требования и условия:

  • • соответствие собственных средств лицензиата и других его финансовых показателей нормативам достаточности собственных средств и иным показателям, ограничивающим риски по операциям с ценными бумагами, установленными ФСФР России;
  • • наличие в штате лицензиата нс менее одного работника, в обязанности которого входит выполнение функции контролера;
  • • соответствие руководителей, контролера и специалистов лицензиата квалификационным требованиям, утвержденным приказом ФСФР России от 22.05.2012 № 12-31 пз-н «О квалификационных требованиях к профессиональным знаниям и навыкам, необходимым для исполнения должностных обязанностей федеральными государственными гражданскими служащими центрального аппарата и территориальных органов Федеральной службы по финансовым рынкам».

Помимо общих требований установлены особенности лицензирования брокерской и дилерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами и других видов профессиональной деятельности.

Лицензирование саморегулируемых организаций осуществляется в соответствии с постановлением ФКЦБ России от 01.07.1997 № 24 «Об утверждении Положения о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг и Положения о лицензировании саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг».

Аттестация специалистов рынка ценных бумаг проводится в целях подтверждения квалификации лиц, оказывающих профессиональные услуги на фондовом рынке. Документом, подтверждающим соответствие субъекта установленным требованиям, является квалификационный аттестат.

Законодательством устанавливаются правила раскрытия информации при эмиссии ценных бумаг, порядок использования служебной информации.

Регулирование отношений, влияющих на конкуренцию на рынке ценных бумаг, осуществляется Законом о защите конкуренции, нормами которого в целях обеспечения конкуренции на фондовом рынке определяются действия финансовых организаций, органов исполнительной власти, органов местного самоуправления, которые могут повлечь за собой ограничение конкуренции на рынке финансовых услуг, и ответственность за совершение таких действий

Законодательством предусмотрены меры, направленные на обеспечение государственной и общественной защиты интересов субъектов рынка ценных бумаг. Так, Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» введены дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на фондовом рынке, дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов, а также иные меры, направленные на защиту прав и законных интересов инвесторов как субъектов рынка ценных бумаг.

За противоправные деяния, нарушающие законодательство и иные нормативные правовые акты о рынке ценных бумаг, должностные лица органов исполнительной власти и органов местного самоуправления, организации (их руководители) или граждане, в том числе индивидуальные предприниматели, несут гражданско-правовую, административную, уголовную и иную ответственность.

Рассмотренные рынки сильно отличаются друг от друга, соответственно различается и их регулирование, но все же можно выделить несколько общих принципов:

  • • исключение неоправданного вмешательства государства и его органов;
  • • единство регулятивной политики разных органов власти;
  • • обеспечение государством защиты прав и экономических интересов экономических агентов;
  • • наличие жестких регулятивных мер (например, лицензирование) на всех рынках с целью обеспечения эффективной работы рынка.

Рынок ценных бумаг — Шпаргалка по предпринимательскому праву

Рынок ценных бумаг — составная часть финансового рынка, тесно связанная с денежным и кредитным рынками.

Ценная бумага — денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и их владельцем. Ценные бумаги характеризуются как движимые вещи и соответственно признаются объектами купли-продажи, хранения, залога и иных имущественных сделок, совершаемых с объектами права собственности. В основе рынка ценных бумаг лежат эмиссионные ценные бумаги.

Виды рынка ценных бумаг:

Тест на знание английского языка Проверь свой уровень за 10 минут, и получи бесплатные рекомендации по 4 пунктам:

  • Аудирование
  • Грамматика
  • Речь
  • Письмо

Проверить

1) акций;

2) облигаций;

3) производные финансовых инструментов.

Формы эмиссионных ценных бумаг:

1) документарная. Это форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления надлежащим образом оформленного сертификата ценных бумаг или в случае депонирования такового на основании записи по счету депо;

2) бездокументарная, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг на основании записи по счету депо.

Узнай стоимость написания работы Получите ответ в течении 5 минут. Скидка на первый заказ 100 рублей!

В качестве эмиссионной может выступать любая ценная бумага, в том числе бездокументарная. Примерами эмиссионных ценных бумаг могу быть акции и облигации.

Эмиссия ценных бумаг — установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Эмитентами называются юридические лица, федеральные органы исполнительной власти и органы исполнительной власти субъектов РФ, органы местного самоуправления. Эмитент от своего имени несет обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими (владелец — лицо которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве). Процедура эмиссии включает в себя следующие этапы:

1) принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг — документа, содержащего данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой,

2) регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг, в том числе подготовка проспекта эмиссии,

3) изготовление (для документарной формы выпуска) сертификатов ценных бумаг, выпускаемых эмитентом документов, удостоверяющих совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг и служащих основанием для владельца ценных бумаг требовать от эмитента исполнения его обязательств,

4) размещение эмиссионных ценных бумаг (их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок),

5) регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг

Все ценные бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер, цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг

Обращение ценных бумаг выражается в заключении гражданско-правовых сделок, влекущих за собой переход права собственности на ценные бумаги от первичных к вторичным и последующим владельцам

Методы государственного регулирования рынка ценных бумаг: прямое, косвенное регулирование

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг) и сделок между ними со стороны уполномоченных на это органов.

Регулирование рынка ценных бумаг (как и любого другого объекта) можно разделить внутреннее и внешнее.

Внутреннее регулирование — это подчиненность участников рынка ценных бумаг собственным нормативным документам: уставу, правилам осуществления деятельности, стандартам деятельности и т. д.

Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности участников рынка ценных маг нормативным актам государства, других организаций (например, саморегулируемых организаций), международным соглашениям. К внешнему регулированию относится же общественное регулирование, т. е. воздействие общества на участников рынка ценных бумаг с использованием механизма общественного мнения. Часто именно реакция широкой публики является причиной тех или иных регулирующих действий со стороны государства или саморегулируемых организаций.

Регулирование рынка ценных бумаг преследует достижение следующих целей: создание нормальных условий для функционирования рынка ценных бумаг, всех его участников, поддержание порядка на рынке ценных бумаг;

Защита участников рынка ценных бумаг от недобросовестных действий, мошенничества, преступлений со стороны отдельных лиц;

Обеспечение нормального ценообразования на рынке ценных бумаг на основе свободного формирования спроса и предложения финансовых инструментов; стимулирование развития рынка ценных бумаг как механизма перераспределения денежных ресурсов, его отдельных сегментов, создание новых сегментов рынка; использование рынка ценных бумаг для достижения специфических общественных целей (например, для повышения темпов роста экономического развития, разрешения кризиса неплатежей, снижения уровня безработицы и т. д.).

Регулятивная инфраструктура — это одна из систем (наряду с информационной, депозитарно-клиринговой и регистраторской инфраструктурой рынка ценных бумаг), обеспечивающих нормальное функционирование рынка ценных бумаг. Она включает в себя следующие компоненты:

Регулятивные органы (государственные регулирующие органы и саморегулируемые организации);

Регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрирующие, лицензионные, аттестационные, контрольные, надзорные и пр.);

Правовую инфраструктуру (законодательная и нормативная база функционирования рынка ценных бумаг);

Этику фондового рынка;

Традиции и обычаи.

В международной практике выделяют различные модели регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг в зависимости:

От субъекта регулирования (государство или государство совместно с саморегулируемыми организациями);

От степени жесткости регулирования;

От модели рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование на рынке ценных бумаг можно разделить на прямое и косвенное регулирование.

Прямое (административное) государственное регулирование осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам рынка ценных бумаг, лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бум; государственной регистрации выпусков ценных бумаг, обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка и т. д.

Косвенное (экономическое) государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется такими методами, как, например, проведение определенной налоговой политики, денежной политики, политики в области формирования и использования среде государственного бюджета, политики в области управления государственной собственностью и т. д.

Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие функции:

1) идеологическую, т. е. разработку концепции развития рынка ценных бумаг и программы ее реализации;

2) законодательную, т. е. законодательное и нормативное обеспечение функционирования рынка ценных бумаг;

3) административную, т. е. прямое административное регулирование участников рынка;

4) стимулирующую, т. е. использование всех возможных инструментов воздействия на рынок ценных бумаг в целях его развития, создание эффективного механизмов перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые сектора экономики;

5) надзорную и контрольную, т. е. предотвращение нарушений со стороны различных участников рынка ценных бумаг;

6) арбитражную, т. е. разрешение споров между участниками рынка ценных бумаг через систему судебных органов.

Таким образом, можно сказать, что государство является одним из основных регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме этого, государство выступает в качестве участии рынка ценных бумаг, а именно:

Государство является крупнейшим заемщиком-эмитентом облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных займов (в лице органов власти Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований);

Государство является крупнейшим инвестором на рынке ценных бумаг, владея закрепленными в федеральной и муниципальной собственности пакетами акций приватизированных предприятий;

Государство выполняет функции профессионального участника рынка ценных бумаг в лице Центрального банка РФ, являющегося посредником, участвующим в размещении государственных ценных бумаг, а также крупнейшим дилером на этом сегменте рынка; кроме того – в лице Российского фонда федерального имущества, организующего аукционы по продаже акций приватизированных предприятий.

Основным органом государственной исполнительной власти Российской Федерации, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральная служба по финансовому рынку {ФСФР).

Именно ФСФР:

Проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг;

Осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг;

Обеспечивает защиту прав инвесторов, акционеров и вкладчиков на рынке ценных бумаг.

Основными органами, осуществляющими профессиональное регулирование рынка ценных бумаг, являются саморегулируемые организации.

Саморегулируемые организации — это добровольные объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг по видам деятельности, приобретающие статус саморегулируемой организации на основании разрешения ФСФР, которая устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

Одним из элементов регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг является этика фондового рынка, обычаи и традиции делового оборота.

Под этикой фондового рынка понимаются правила добросовестной деятельности на рынке. Добросовестная профессиональная деятельность основывается на общечеловеческих моральных и нравственных нормах, на понимании значимости общественных интересов и необходимости обеспечения правопорядка и справедливости, а также на необходимости их признания и соблюдения в практической деятельности всеми профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

В международной практике правила добросовестной деятельности на рынке ценных бумаг принимаются саморегулируемыми организациями и являются обязательными для всех членов таких организаций. Так, Международная федерация фондовых бирж в 1992 г. приняла повсеместно принятые принципы ведения бизнеса по ценным бумагам.

В России принципы добросовестной деятельности и профессиональной этики на рынке ценных бумаг содержатся в ряде документов, таких, как:

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»;

Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;

Постановления ФСФР (ФКЦБ) России, регламентирующие брокерскую и дилерскую деятельность; правила торговли Некоммерческого партнерства «Торговая система РТС»;

Положение Национальной фондовой ассоциации «О запрете манипулирования ценами на фондовом рынке»; другие документы.

В настоящее время сформулированы следующие основополагающие принципы ведения бизнеса на рынке ценных бумаг:

Честность и справедливость;

Надлежащее исполнение профессиональной деятельности;

Обеспечение высокой квалификации персонала фирм — профессиональных участников рынка ценных бумаг;

Получение информации о клиентах;

Предоставление информации клиентам;

Регулирование конфликта интересов.

Разработаны также правила добросовестной профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, правила добросовестной работы с клиентами, правила ведения внутреннего учета профессиональных участников рынка ценных бумаг, нормы раскрытия информации всеми участниками рынка, нормы добросовестной деятельности в рекламе на финансовых рынках.

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве: эмитента при выпуске ценных государственных бумаг; инвестора при управлении крупными портфелями акции промышленных предприятий; профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов; регулятора при написании законодательства и подзаконных актов; верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

Система государственного регулирования рынка включает: государственные и другие нормативные акты; государственные органы регулирования и контроля.

Формы государственного управления рынком можно разделить на прямое (административное) и косвенное (экономическое) управление.

Прямое, или административное управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг; регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими; лицензирования профессиональной деятельности; обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка; поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы. К таковым относятся: система налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожденные от них); денежная политика (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и т.п.); государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.); государственная собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

В России государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется рядом законодательных актов, указов президента РФ, постановлениями правительства РФ, к важнейшим из которых относятся: Гражданский кодекс РФ, Закон РФ » О рынке ценных бумаг».

В целом эти законы являются вполне соответствующими международным нормам права, регулирующим деятельность рынка ценных бумаг. Государственная политика правительства РФ на рынке ценных бумаг изложена в «Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации», утвержденной указом Президента РФ от 1 июля 1996г.№ 1008.

Согласно действующим законодательным актам, государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

· установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

· регистрации выпусков ценных эмиссионных бумаг и проспектов эмиссии, контроля соблюдения эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

· лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

· создания системы защиты прав владельцев и контроля соблюдения их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

· запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг в России, контролю деятельности профессиональных участников рынка и определению стандартов эмиссии является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России). ФСФР России находится в прямом подчинении Правительства Российской Федерации и наделена следующими полномочиями:

· Регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;

· Контроль и надзор в отношении эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций, акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и их саморегулируемых организаций, специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, ипотечных агентов, управляющих ипотечным покрытием, специализированных депозитариев ипотечного покрытия, негосударственных пенсионных фондов, Пенсионного фонда Российской Федерации, государственной управляющей компании, а также в отношении товарных бирж;

· Обобщение практики применения законодательства и внесение в Правительство Российской Федерации предложений о его совершенствовании и разработка проектов законодательных и иных нормативных правовых актов;

· Обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;

· Организация исследований по вопросам развития финансовых рынков.

Федеральная служба по финансовым рынкам имеет 13 территориальных органов и 29 территориальных отделов. Руководители территориальных органов ФСФР России назначаются руководителем ФСФР России.

Регистрация Выпусков ценных бумаг определена в качестве процедуры ее эмиссии. Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

· принятие эмитентом решения о выпуске;

· регистрация выпуска;

· размещение ценных бумаг;

· регистрация отчета об итогах выпуска.

После принятия эмитентом решения о выпуске ценных бумаг он обязан зарегистрировать проспект эмиссии, если число владельцев ценных бумаг превышает 500, а общий объем эмиссии – 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда.

Для регистрации выпуска ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрационный орган (перечень регистрирующих органов устанавливается ФСФР) несколько документов: заявление на регистрацию, решение о выпуске ценных бумаг, проспект эмиссии, копии учредительных документов и.т.д.

При регистрации выпуска ему присваивается государственный регистрационный номер. Решение о регистрации или мотивированный отказ в ней обязан быть представлен регистрирующим органам заявителю не позднее, чем через 30 дней с момента получения документов на регистрацию.

Основанием для отказа в регистрации выпуска являются: нарушение эмитентом требований законодательства о ценных бумагах; несоответствие представленных документов и указанных в них сведений требованиями закона; внесение в проспект эмиссии или в решение о выпуске ценных бумаг ложных или недостоверных сведений.

Эмитент начинает размещение ценных бумаг только после регистрации их выпуска. Количество размещаемых бумаг не должно превышать то, которое указано в проспекте эмиссии. Эмитент может разместить меньшее количество ценных бумаг, что фиксируется в отчете об итогах выпуска.

Эмитент обязан закончить размещение выпускаемых ценных бумаг по истечении одного года с даты начала эмиссии. Запрещается размещение ценных бумаг нового выпуска ранее, чем через две недели после обеспечения всем потенциальным владельцам возможности допуска к информации о выпуске. Запрещается при публичном размещении выпуска закладывать преимущества при приобретении ценных бумаг одним потенциальным владельцем перед другими.

Эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска ценных бумаг в регистрирующий орган не позднее 30 дней после завершения их размещения. Отчет об итогах выпуска должен содержать следующую информацию: даты начала и окончания размещения; фактическую цену размещения по видам ценных бумаг; количество размещенных бумаг; общий объем поступлений, в том числе в рублях, в иностранной валюте, в объемах материальных и нематериальных активов, внесенных в качестве платы.

При эмиссии акций в отчет дополнительно указывается список лиц, владеющих пакетом ценных бумаг, размер которого определяется ФСФР.

ФСФР России наделена полномочиями применять санкции в отношении эмитентов, осуществляющих недобросовестную эмиссию ценных бумаг. К таким санкциям относятся: приостановление дальнейшего размещения; обнародование в средствах массовой информации сведений о фактах недобросовестной эмиссии и основаниях приостановления размещения ценных бумаг; обращение в суды для применения мер административной или уголовной ответственности к должностным лицам недобросовестного эмитента; обращение с иском в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным.

Выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным по иску ФСФР и государственных регистрирующих и контролирующих органов в судебные органы. Признание выпуска недействительным влечет изъятие из обращения ценных бумаг, выпущенных с нарушениями, и возращение владельцам денежных средств или другого имущества, полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг.

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой ФСФР или уполномоченными его органами. Органы, выдавшие лицензию, контролируют деятельность профессиональных участников рынка и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства России.

Деятельность профессиональных участников сертифицируются тремя видами лицензий:

· лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг,

· лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра,

· лицензии фондовой биржи.

Система защиты прав эмитентов, профессиональных участников рынка и держателей ценных бумаг базируются на ответственности за нарушение законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг могут быть лишены лицензии, если будет доказано, что путем представления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах и ценах, они манипулировали ценами на рынке и влияли на решение о покупке или продаже ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая без лицензии, является незаконной. В отношении лиц, осуществляющих безлицензионную деятельность, ФСФР принимает меры к ее приостановлению, опубликовывает в средствах массовой информации сведения об этом и направляет материалы проверки в судебные органы РФ.

Государство выполняет системообразующую функцию на рынке ценных бумаг, которая непрерывно видоизменяется в соответствии со стоящими перед ним задачами обеспечения национальных интересов. Государство создает систему регулирования рынка и должно обеспечивать защиту национальных интересов. В целом эта система должна развиваться в направлении большей детализации и ужесточения государственного контроля деятельности фондового рынка. При этом нужно иметь в виду, что государство выступает в качестве крупнейшего заемщика на рынке ценных бумаг и в силу этого оказывает прямое воздействие на его количественные и качественные параметры. Одновременно государство является крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и выступает крупнейшим продавцом на рынке корпоративных ценных бумаг.

1. Государственные органы, регулирующие и контролирующие российский рынок ценных бумаг

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; (в ред. Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ)

лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Представительные органы государственной власти и органы местного самоуправления устанавливают предельные объемы эмиссии ценных бумаг, эмитируемых органами власти соответствующего уровня.

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:

· эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;

· инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.

· профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;

· регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;

· верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:

· государственные и иные нормативные акты;

· государственные органы регулирования и контроля.

Формы государственного управления рынком можно разделить на:

· прямое, или административное, управление;

· косвенное, или экономическое, управление.

Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

· установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

· регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

· лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

· обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

· поддержания правопорядка на рынке.

Косвенное, или экономическое, управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы;

· систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобожденные от них);

· денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

· государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

· государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).

Государственное регулирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации осуществляют следующие органы:

* Государственная Дума (издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг. Рядом комитетов Государственной Думы разработаны законопроекты в области рынка ценных бумаг: Комитетом по собственности, приватизации и хозяйственной деятельности — законопроекты об акционерных обществах, о трасте и др.; Подкомитетом по законодательству о финансовых институтах, фондовом рынке и страховании — законопроекты о ценных бумагах и фондовом рынке; Подкомитетом по банкам — законопроекты о банках и банковской деятельности, регламентирующие операции банков с ценными бумагами); * Правительство Российской Федерации (выпускает постановления, осуществляет общее руководство функционированием и развитием рынка ценных бумаг);

* Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ФКЦБ) при Правительстве Российской Федерации (разрабатывает основные направления развития рынка ценных бумаг; утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспекты эмиссии ценных бумаг эмитентов и порядок осуществления регистрации эмиссии; устанавливает обязательные требования и иные условия допуска ценных бумаг к их публичному размещению и обращению, котированию и листингу; осуществляет государственную регистрацию фондовых бирж, фондовых отделов, товарных бирж, их объединений и ассоциаций, а также лицензирование их деятельности; обеспечивает создание единого информационного пространства на фондовом и финансовом рынках Российской Федерации);

* Министерство финансов Российской Федерации (является основным исполнительным органом, регулирующим фондовый рынок: регламентирует правила совершения операций с ценными бумагами; регулирует учет и отчетность; лицензирует финансовых брокеров, инвестиционных консультантов, инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи; регистрирует выпуск ценных бумаг корпораций, субъектов Федерации и органов местного самоуправления; осуществляет ведение Единого государственного реестра зарегистрированных в Российской Федерации ценных бумаг; контролирует приобретение крупных пакетов акций; осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регистрирует их обращение);

* Центральный банк Российской Федерации (устанавливает для банков правила совершения операций на фондовом рынке, в том числе лицензирование, регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами; регистрирует выпуск ценных бумаг банков и осуществляет ведение их реестра; осуществляет аттестацию специалистов банков на право ведения операций с ценными бумагами и т. д.);

* Российский фонд федерального имущества (занимается продажей акций в процессе приватизации; управляет портфелем акций, находящихся в собственности государства; выполняет методические и регулирующие функции в отношении подобных операций);

* Госкомимущество Российской Федерации (регулирует порядок создания депозитариев, порядок применения траста, создание холдинговых компаний; контролирует деятельность чековых инвестиционных фондов); * Государственный комитет по антимонопольной политике (согласовывает крупнейшие выпуски ценных бумаг, приобретение 35% и более акций одного эмитента или акций, обеспечивающих более 50% голосов акционеров, создание холдинговых компаний при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества; контролирует рекламную деятельность в области ценных бумаг; регулирует обращение товарных фьючерсных и опционных контрактов посредством созданной при комитете Комиссии по товарным биржам);

* Госстрахнадзор (регулирует особенности деятельности страховых компаний на рынке ценных бумаг);

* Министерство экономики Российской Федерации участвует в разработке политики формирования рынка ценных бумаг, подготовке соответствующих законопроектов, занимается экспертизой создания финансово-промышленных групп. Министерство по налогам и сборам совместно с Министерством финансов регулирует порядок налогообложения операций с ценными бумагами. Государственный таможенный комитет регулирует ввоз и вывоз ценных бумаг из страны. Российский рынок ценных бумаг регулируется более чем 1000 законодательных и нормативных документов. Однако, несмотря на их обилие, они несогласованны, имеют пробелы в регулировании отдельных элементов рынка. Так, например, отсутствует система защиты инвесторов от банкротства инвестиционных институтов, отсутствует перечень запрещенных сделок, отсутствует регулирование обращения суррогатов на рынке и др. Саморегулируемыми организациями являются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов правила ведения бизнеса на рынке ценных бумаг. В развитых странах, кроме этого, существует одна или несколько ассоциаций инвестиционных институтов, действующих в национальном масштабе и представляющих интересы профессионального сообщества в области ценных бумаг данной страны. Они выполняют функции по надзору и регулированию рынка. Контроль за деятельностью саморегулируемых организаций осуществляет ФКЦБ России.

Информация о работе «Государственное регулирование рынка ценных бумаг» Раздел: Финансовые науки
Количество знаков с пробелами: 20889
Количество таблиц: 0
Количество изображений: 1

Похожие работы

30438 0 3

… (корреспондентский, расчетный или текущий) счет; гражданин может получить причитающиеся ему средства как путем перевода суммы на банковский счет, так и наличными. 2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных в рыночной экономике. Сложность отношений на рынке, его масштабность, присущие ему повышенные риски, интересы …

9680 1 0

… либо причинам задерживается. Правительство Российской Федерации выпускает постановления, обычно в развитие указов Президента и принятых законов. Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) — коллегиальный орган в составе Правительства Российской Федерации — имеет большие полномочия в области координации, …

6952 0 0

… по финансовым рынкам — п. 13 Указа Президента РФ от 09.03.2004 N 314.Согласно п. 4 постановления Правительства РФ от 09.04.2004 N 206, основными функциями Федеральной службы по финансовым рынкам являются: а) осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг б) обеспечение раскрытия информации на …

76880 0 0

… правовые, экономические и организационные основы для развития отечественного рынка ценных бумаг, в том числе: q создана структура нормативно-правовой базы для регулирования рынка ценных бумаг Росси (приняты основные федеральные законы, издан ряд указов Президента Российской Федерации и постановлений Правительства Российской Федерации, формирующие нормативную правовую основу рынка, разработана …

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *